◎記者 徐蔚

2月25日，A股市場延續(xù)馬年開年以來的強勢表現(xiàn)，主要指數(shù)集體收漲，市場交投持續(xù)放量。值得一提的是，繼2月24日馬年首個交易日實現(xiàn)逾百股漲停后，25日全市場再度迎來逾百股漲停，量能與情緒共振上行，春季行情熱度持續(xù)擴散。

截至收盤，上證指數(shù)報4147.23點，上漲0.72%；深證成指報14475.87點，上漲1.29%；創(chuàng)業(yè)板指報3354.82點，上漲1.41%；科創(chuàng)綜指上漲1.20%，北證50指數(shù)上漲0.77%。滬深北三市合計成交額突破2.48萬億元，較上一交易日放量2627億元，連續(xù)兩個交易日站穩(wěn)2.2萬億元上方，資金入場態(tài)勢明確。

普漲特征顯著

具體來看，2月24日，滬深北三市成交額2.2萬億元，全市場4006只個股上漲，漲停個股達109只，實現(xiàn)馬年“開門紅”。2月25日，量能進一步放大，全市場3748只個股上漲，漲停個股達101只，跌停個股僅4只，個股賺錢效應(yīng)較高。市場普漲特征顯著，指數(shù)上行與個股走強形成共振，一改此前結(jié)構(gòu)性分化的行情格局。

在個股情緒層面，連續(xù)兩天逾百股漲停成為市場情緒的核心風(fēng)向標，而強勢連板股梯隊完整、高度打開、晉級率穩(wěn)定，更成為短線資金情緒的直觀體現(xiàn)。2月25日，連板股總數(shù)為18只，較前一交易日的7只明顯擴容，其中三連板及以上高標個股達到4只，市場連板高度從節(jié)前的3連板一舉拓展至5連板，短線接力情緒持續(xù)回暖。5連板標的豫能控股作為市場最高空間板，單日成交33.59億元，換手率為21%。

從漲停股結(jié)構(gòu)來看，周期股與科技成長股成為主力，既有資源漲價驅(qū)動的低位標的，也有產(chǎn)業(yè)景氣支撐的硬科技標的，封板率維持高位，資金封板意愿強烈，短線資金與中線機構(gòu)資金形成合力，推動市場情緒持續(xù)走高。

漲價題材領(lǐng)漲

在板塊運行方面，市場呈現(xiàn)周期漲價和科技成長雙主線驅(qū)動的格局，為指數(shù)持續(xù)上行提供支撐。周期漲價題材成為近兩日行情的核心領(lǐng)漲力量。受益于國際大宗商品價格上行、國內(nèi)戰(zhàn)略資源定位強化及產(chǎn)品漲價預(yù)期，稀土、小金屬、有色金屬、油氣開采、磷化工、鋼鐵等板塊全線爆發(fā)。

其中，稀土概念大漲，包鋼股份、北方稀土雙雙漲停。消息面上，包頭稀土產(chǎn)品交易所報價顯示，氧化鐠釹、金屬鐠釹、金屬釹、氧化鏑、氧化鋱價格節(jié)后迎來普漲，2月24日均價分別為88.2萬元/噸、103.67萬元/噸、112萬元/噸、162.29萬元/噸和643.8萬元/噸，相較于節(jié)前分別上漲4.16萬元/噸、3.17萬元/噸、8萬元/噸、17萬元/噸和11.8萬元/噸。

港口航運板塊同樣受漲價邏輯影響，招商輪船、中遠海能盤初均直線拉升漲停，截至收盤總市值都已突破1100億元。消息面上，近期油運行業(yè)景氣度顯著提升，成為市場關(guān)注熱點。2月24日的最新數(shù)據(jù)顯示，租用一艘超大型油輪（VLCC）將中東原油運到中國的價格已突破每日17萬美元，創(chuàng)下2020年4月以來的新高。

機構(gòu)：春季行情具備持續(xù)性

市場機構(gòu)普遍認為，連續(xù)兩日超百股漲停、成交額逐級放量，印證資金進場邏輯，春季行情具備持續(xù)性。

銀河證券研報表示，春節(jié)假期后，在政策預(yù)期、流動性加持與產(chǎn)業(yè)趨勢催化下，市場震蕩上行概率較大，同時需密切關(guān)注海外不確定性對于市場情緒的短期擾動。3月前后，A股市場或?qū)⒁哉叽呋癁楹诵尿?qū)動力，資金圍繞政策導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)主線與主題機會博弈，呈現(xiàn)“政策熱點輪動，風(fēng)格快速切換”的特征。同時，3月市場邏輯將從“政策預(yù)期”逐步轉(zhuǎn)向“業(yè)績兌現(xiàn)”，上市公司2025年年報披露與隨后的2026年一季報披露將成為行情錨點，業(yè)績超預(yù)期標的或獲得資金聚焦。

在配置機會上，銀河證券認為可重點關(guān)注兩條主線：一方面，供需格局改善與行業(yè)盈利修復(fù)帶動的“反內(nèi)卷”概念，以及估值具備安全邊際的紅利資產(chǎn)，配置邏輯依然清晰，建議關(guān)注受益于價格上漲的有色金屬（貴金屬）、石油石化行業(yè)，以及基礎(chǔ)化工、鋼鐵、水泥、建筑材料、金融等板塊。另一方面，隨著全球百年未遇之大變局加速演進，國內(nèi)經(jīng)濟底層邏輯轉(zhuǎn)向新質(zhì)生產(chǎn)力，半導(dǎo)體、人工智能、新能源、軍工、航空航天等領(lǐng)域值得關(guān)注。